小的我一如往常，每天早上固定在公司看完至少 3~5份報紙，2010年 11月 30日這天也一樣，而當天的報紙均大幅報導以下這個訊息。
工商時報頭版頭條：彭淮南表示，明年不會資產泡沫
經濟日報：百年泡沫絕不會發生
自由時報：百年大泡沫 彭淮南保證不會出現
顯然央行是以這本暢銷書 民國100年大泡沫，作為澄清/反擊的基礎；以政府單位、尤其是央行來說，回應一本書的論點可說是極不尋常的。
這本書簡單來說，就是用大量的歷史事件、數據與資料，來揭露一件事情，那就是政府的不當政策與管制，加上大量氾濫的金錢，最終會造成無法挽回且全民買單的後果。
大概解釋一下其中的幾個我覺得還蠻重要的重點；第一，外匯存底的詛咒，我相信在長久以來各家媒體的催眠之下，大家都會覺得外匯存底越高越好，代表著國力越強！作者以大量的歷史數據，證明大幅飆漲的外匯存底就是泡沫經濟的象徵。第二就是台灣近幾年來高漲的房地產價格，當所謂天龍國天龍區(大安區 :P)的三四十年老舊公寓一坪要賣百萬、三峽的大樓物件行情等於輕井澤獨棟別墅、新莊豪宅開價直比維也納市中心(與國際接軌?!)，坊間已經有很多講房地產泡沫的論點了(雖然不是主流言論)，所以就不再多著墨在這裡，我覺得最具震撼性的論點在書中的第四個單元 - 央行沒告訴你的真相。
巨額外匯存底從何而來？台幣匯率為什麼要長期維持弱勢？這是為了誰？還有，你知道央行已經是台灣財政收入的重點單位，每年歲入預算高達中華民國預算收入的一成以上，而且連續十幾年都達成國庫所要求的預算目標，且預算收入越來越高，這是正常的嗎？這麼強的操作績效從何而來？這中間的資料與推論這我在這本書中感覺最驚駭的部份，細節就讓有興趣的讀者自行研讀囉。
以我淺薄的功力來說，是沒有辦法給大家一個肯定的答案說：是！我也覺得泡沫破定了！或是說，不！我相信絕對不會有泡沫，現在的房價股價都還在正常的範圍。
而書中的推薦序，我覺得有一段文字寫的非常好，很值得好好想想；我認為讀者在看這本書時，如果只把重心放在泡沫何時引爆的危機上，那也未免太過狹隘，我倒認為讀者應該認真學習的，是作者分析金融市場風險的方法，那才是長期得以保護資產、在泡沫破滅前全身而退的重要武功。
這跟我這幾年來讀了大量書籍/雜誌/各式各類報告後的觀察可說不謀而合，長如看一本書、或是短到看一份報告，重點不是寫在書名或標題的結論，而是在中間推論的過程中，有沒有值得我進一步學習或思考的新方向，有沒有哪些利多利空是我沒有想到過的，如果有，就融入自己的思考邏輯中，當做以後決策判斷的參考之一；像這本書給我帶來的觀念非常深刻，讓我對貨幣政策以及長久以來的一些既有觀念(外匯存底、央行的角色等等)都有重新思考的空間，加上書中大量的資料收集整理，光是這個部份就讓我高度推薦此書。
因為預測必有依據的事實、假設條件與推論，如果都不清楚人家的推論思維是什麼，有沒有什麼是不如預期的狀況，只看了結論就匆忙的做出投資決策，這就是散戶投資(其實說真的大多數法人也是如此)的最大通病。
寫到這邊其實也該停了，但是我又想到有本書的作者預測錯誤的機率實在太高，內容與推論方式我卻是高度推薦的，也一樣推薦給大家看看。
看到這個書名，就知道他看錯了！但是我仍然秉持著，重點不是結論，而是中間的資料與推論邏輯；說到這個作者，在美國自己開了一家投資公司，美國這類公司可說是非常的多齁，不管是提供投資諮詢或是操作避險基金；小的因為工作的關係，常常會收到各式各樣來自這些公司的市場分析預測報告，而這傢伙的投資通訊也在去年下半年開始，固定每個月都會轉寄到我信箱中，列舉當時的一些標題與推論。
2010年七月，美國道瓊指數在 10000點上下徘徊，小的我第一次收到這傢伙的投資通訊，驚悚的標題寫著：X大利空齊發，道瓊很快會下看 7650點，請遠離任何與 Equity與房地產相關的商品！
2010年九月，道瓊站上 10500點，這份投資月刊又來了，這次標題更炫：Time Bomb is Ticking! 意思就是大家時間不多了，要趕快跳船逃生啊！
不過由於我是看內容不看標題的，所以也還花時間仔細研讀了一下這中間的推論，發現假設過多、且只找對自己結論有利的數據來推導，完全忽略當時已經越來越多偏向樂觀的經濟數據，再加上以超長期的趨勢拿來推論短期市場走勢，這讓我看到一個許多所謂投資專業人士的共同通病 - 先射箭再畫靶，先有結論再來找支持的數據，還記得當時小的在部門會議中奮勇的大力批評這些報告的謬誤之處，幾乎就是把我的聲譽命運都賭上去了！不過還好最後證明小的在這個部份是僥倖ㄠ對了。
閒扯了一大堆，顯然我真的老了，開始會碎碎念與回顧過往的英雄事蹟。還是要簡單介紹一下，書中以人口結構的趨勢與產業的循環，來推定經濟發展與景氣的興衰週期，這同樣也是很值得大家好好思考的方向之一，尤其是人口趨勢的觀念，會讓很多國家長期來說是在無法抵擋的向上或向下的趨勢之中，如過去這幾十年的美國、過去二十年的日本、很快的(三五年內)台灣也會遇到的狀況，尤其是這是我們馬上會親身體驗到的狀況，更值得大家好好關注。在這個部份，我深深相信台灣已經無法避免即將要進入一個長期趨勢往下的過程了。
投資隨筆 (1)